本质上来说，大宗商品价格的涨跌还是与供需密切相关，本轮铝价格创下十几年的新高，主要是供给受限，成本提升，且需求并未有明显的减少。
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海外方面，2021年下半年以来，欧洲天然气价格大涨导致电力成本飙升，多家锌、铝冶炼企业因电力成本过高而关停部分产能。据SMM 统计，截至2022年1月底，欧洲停产的电解铝产能已经超过80万吨/年，约占全球电解铝产能的1%。若天然气价格持续保持高位，欧洲铝企或有更进一步的减产。
国内方面，由于电解铝属于高能耗企业，因而产能主要集中在具有能源优势的地区，目前山东、新疆及内蒙古等煤炭资源丰富的地区仍为我国主要的电解铝生产区域，截至2021年末上述三地合计产能占全国总产能的47%。
近日广西百色由于疫情的影响，导致铝业减产。据安泰科数据，目前因疫情已经导致德保县华银铝业减产120万吨/年氧化铝和广西吉利百矿电解铝厂停产42万吨/年电解铝。百色是国内氧化铝电解铝重要产地，安泰科数据显示，截至2021年底，百色市氧化铝产能合计955万吨/年(占全国10.5%)，电解铝产能219.5万吨/年(占全国5.2%)。疫情以及需要大修槽才能复产的情况下，复产进程将相对漫长。
中长期来说，铝业本身是高能耗行业，受能耗双控影响较明显。
长期来看，铝价格还将持续在高位。
2021年10月，发改委发布《关于组织开展电网企业代购电工作有关事项的通知》，其中高能耗企业需要按照1.5倍价格代购电力，并且还需支付输配电价和政府性基金。根据山东代购电力电价来看，高耗能企业电价基本超过8毛/度。
这也意味着电价每上涨0.10元，则吨铝生产成本将上涨1330元。而随着代购电力政策的逐步实施，电解铝企业的成本将居高不下。
另一方面，绿电也在持续涨价。国家发改委1月21日发布《促进绿色消费实施方案》，1月28日发布《加快建设全国统一电力市场体系的指导意见》，近期又发布《关于能源绿色低碳转型体制机制和政策措施的意见》。其中对绿色电力与用能权、碳税的关联做出了政策性的指导。随着碳税和绿色电力的绑定，绿色电力溢价将长期存在。虽然绿色电力不受能耗双控的影响，但是成本端将持续承压。
成本的上涨，将抑制铝的产能，不过也能有效的淘汰落后产能，迫使行业产能升级。但由于新产能尚未完成投产，由此来看，铝的供给将持续减少，价格亦将维持相对高位。
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