近期供给端扰动暂歇，广西某厂有传减产消息，但预计影响有限。需求疲软问题成为市场关注重点，其中地产板块下行确定性交强，汽车板块因缺芯问题也形成拖累。从库存看，SMM社库本周上涨3.1万吨至103.8万吨，再次回归累库，料多头信心难恢复。成本方面，氧化铝存在下调空间，而电力成本则不排除进一步走弱，成本端的支撑预期并不乐观。预计短期铝价将维持震荡走弱趋势。

  目前国内基本面呈供需双弱格局，预计11月整体去库幅度较小甚至有可能累库，铝价上行空间有限。而对于铝价下方，仍有空间，部分投资机构认为动力煤将跌至500元/吨，若以氧化铝3800元/吨进行折算，极限情况下铝企加权完全成本约16303元/吨（当前情况约为18500元/吨）。后续铝价预计仍会维持偏弱格局。

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